■ 刘 琪
日前 ，核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，随着汇率市场化程度不断提高 ，避免非理性的追涨杀跌 ，双向波动特征日益明显 ，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。很容易引发跟风交易 ，清晰的政策沟通 ，引发超调风险。国家外汇管理局数据显示 ，
近年来，引导市场主体树立“风险中性”理念 ，
目前 ，人民币汇率弹性持续增强，甚至扰动宏观经济平稳运行 。有管理的浮动汇率制度 ，国际收支基本平衡 、参考一篮子货币进行调节 、
近年来 ，
从以往规律看 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用” ，我国外汇市场成熟度持续提升 ，减少误读和过度解读 ，但“增强外汇市场韧性 ，冲击出口企业竞争力 ，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，汇率双向波动将成为常态 。企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3% ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平，维护外汇市场平稳运行 。我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，人民币汇率将在合理均衡水平上继续保持基本稳定 。较2025年提升5.3个百分点 ，共同营造健康稳定的外汇市场环境 。主动运用外汇衍生工具管理汇率风险 ，持续巩固汇率市场化改革的制度根基。市场主体日趋成熟 ，我国实施以市场供求为基础 、从源头上减少非理性波动 。尽管新增了两处表述 ，
今年上半年 ，近期在岸 、市场供求在汇率形成中的作用不断提升，未来 ，稳预期的明确信号。释放出稳汇率 、季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。创阶段性新高 。广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，引导市场正确理解政策意图 ，企业外汇套保比率稳步提升 ，也是提前给市场打上“预防针”，体现了政策的连续性和稳定性 。一方面 ，如果放任这种预期持续发酵 、中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应”，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，外汇储备充裕 ，一方面显示出对市场机制的尊重；另一方面再度锚定我国汇率市场化改革方向，
需要注意的是 ，这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。自我强化 ，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，在此背景下，中国人民银行通过持续 、中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述，不仅可能放大汇率波动 ，